本周研究重点:跟踪家电618电商的交易数据最近几年来，大多数家电企业都是在5月下旬开始618预热今年家电企业都在天猫旗舰店发布了618活动节奏和对应的主力产品，部分爆款产品的预售更是一大助力日前，天猫618已经进入第二波现货阶段我们梳理了清洁电器，投影仪，厨房电器的第一波交易
清洁家电:科沃斯稳定领先，石材同比增速亮眼就品牌成交额而言，截至6月3日第一波交易结束，淘平台科沃斯品牌成交额达3.1亿元，占21年618期的64%，田可品牌成交额达3.5亿元，占21年618期的70%，四通成交额达2.1亿元，占21年618期的185%科沃斯+田可分别在扫地机器人和洗地机领域依然处于领先地位，斯通依靠去年第四季度以来推出的自清洁产品产品结构的升级使得销量增幅比去年同期更加明显，成为清洁家电各大品牌中唯一完成去年进度的品牌竞争格局依然相对清晰从产品成交来看:22年来各品牌推出的新品在产品结构中占据主导地位扫地机方面，截至6月3日，科沃斯T10Turbo扫地机营业额达1.78亿元，占品牌扫地机的57%，T10 OMNI营业额达6600万元，占品牌总营业额的21%G10S销售额达1.3亿元，占品牌总营业额的63%洗衣机方面，根据商务顾问的数据，截至6月3日，天科福湾2.0silm增配版成交额达1.38亿元，占品牌成交额的39%，高于新福湾3.0的24%和福湾2.0LED版的21%我们认为2.0silm增配版在升级功能的同时具有性价比，得到了消费者的广泛认可
投影仪:极米营业额排名第一，新品牌表现不错从品牌成交来看:截至6月3日第一波成交结束，淘平台上的极米/坚果/巅峰米/贝当/小明成交金额分别达到2.18/0.91/0.16/0.49/0.05万元，21年618期间占比达到71%/30%/55%/95%/87从成交额绝对值来看，极米行业第一的位置依然稳固，新Z6X和H3S成交额依然领先行业，同时，贝当和觅风依赖于他们新发布的激光投影产品目前，618的完成进度非常出色，广丰旗下的年轻品牌小明618也取得了出色的表现从产品成交额来看，极米的销售结构依然以过去的热销单品新品Z6X和H3S为主，成交额分别达到9200万元和6780万元，位列品类第一和第二
小厨电:整体受大促影响较小，墨菲贝鼎增速在提升从品牌成交来看:截至6月3日第一波成交结束，淘宝平台苏泊尔/九阳/墨菲/东菱/小雄/北鼎的成交额分别达到6745/7732/2964/342/3585/2523万元，在618年中占比19%/16%/45%整体来看，厨房小家电受大促节点影响较小，受疫情叠加导致物流不畅等因素影响，整体营业额保持相对稳定相比去年618期间的进度，还有一定的距离要完成品牌方面，墨菲，北鼎等中高端调性品牌在今年的促销期间表现不俗
投资建议:我们维持上述观点，认为主要电器可能受制于:1)三季度需求延迟，2)降低成本，3)地产销售改善，利好共振，估值和基本面改善厨房小家电方面，我们认为自4月中旬推荐以来，已经累积了较大涨幅本周，小雄电器被转而维持苏泊尔的推荐清洁家电方面，我们维持科沃斯基于中期增长推荐而非短期618报价的推荐如果考虑到618的增长率，Roborock也应该包括在内其去年基数较低，今年产品结构升级将带来更快的增速标的:1)中期有成长性的跟踪+618交易催化:(Roborock)，(科沃斯)2)低基数的标的2)2Q+潜在疫利:(苏泊尔)，(新宝股份)，(小雄电气)等
风险:疫情扩大，房地产市场，汇率，原材料价格波动。
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