阳光城抓紧从融资驱动型企业向经营驱动型企业转变。
8月1日晚间，阳光城集团(000671.SZ)发布的2019年中期业绩报告显示，公司当期实现营收225.11亿，同比增长48.03%，归母净利润14.49亿，同比增长40.52%。
中报数据非常靓丽，而这发生在“双斌”正式加盟阳光城两年。
在8月2日上午举办的媒体会上，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌对这份成绩单仍有遗憾，净利润率仍是公司短板，未来整个行业的利润都告别了过去暴利的时代，未来国家政策上，整个行业会回归一个正常的利润。他表示，公司目前规模有了，但还不够强壮。若再多给两年时间，阳光城便可以做大做强。
4月底的时候，阳光城管理团队发现了市场有向下趋势，立即发起“51行动”(5个月1千亿) ，6月份公司实现了单月销售超200亿的小突破。2019年上半年，公司全口径销售金额达到900亿元，较去年同期增长28%，第一次实现了时间过半、任务过半。
面对调控导致的行业环境变化，“双斌”身上的担子仍然不轻，正如朱荣斌坦言，“我和吴总(吴建斌)就好像在钢丝绳上跳双人舞。”从中报数据可见，规模与利润指标仍是阳光城一直希望平衡的目标。2019年上半年，阳光城投资买地金额近273亿，占同期销售金额约30%；在投资方式上，加大旧改和一二级联动项目拓展力度。
朱荣斌感慨，“过去吴总有钱我有地，现在我们又要保证发展速度，又要负债不能突破的情况下，这两年经营管理方面确实很不容易。”
从高管团队透露的信息可见，扩张需求的负债底线，是阳光城的安全运营。阳光城也一直秉持投资买地按照财务要求规定进行的原则。“这个工作去年我们这样做，今年也这样做，和今年的形势和中央要求越来越吻合。”
从去年下半年开始，公司在融资方面主动调整内部销售回款结构。去年一再强调要从融资驱动型企业向经营驱动型企业转变。这两年能看到现金流持续为正。
据阳光城集团CFO陈霓介绍，公司第二负债整体绝对值从2018年开始基本就没有增加：2017年是1134亿，2018年是1226亿，到今年半年是1121亿。其认为，阳光城规模在发展，还在持续有比较稳固的增长，但是负债一直控制在比较好的范畴内。
但朱荣斌坦诚，利润率是阳光城的一个短板。但他也指出未来利润率不光是阳光城集团，也是整个行业的问题，这两年在限价政策下，要实现高利润率确实是一件很困难的事情，阳光城如此，家家公司都如此，甚至很多公司都有一些项目因为限价原因出现了亏损。这两年保持利润率有一定改善，确实不容易。
以收并购闻名的阳光城，近期也被投资者质疑拿地资金沉淀与销售回款的矛盾。朱荣斌指出，最近确确实实和很多家同行企业在交流一些项目的并购、重组、收购，包括一二级联动都有。交流企业多，但是斩获不多。他认为，收并购主要还是在商言商，公司对于这些项目的判别，各方面还是要符合公司的标准才能接纳。“我们和很多家公司都有合作，最近也有这个迹象，越来越多中小公司，房地产是个苦活，有的人不愿意，有的有方向调整，有的项目经营有困难。最近很多中小企业去地产化，我们在加大这方面的努力，希望在这种局面下找到一些发展机会。”
阳光城集团副总裁徐爱国透露，阳光城在项目收并购上确实有传统历史。收并购应该是阳光城所有投资中难度最大的，这里面隐藏了很多公开市场见不到的各种风险，对与交易对手商业谈判和沟通等技巧的要求非常高。
对于市场传言的锁地导致资金沉淀问题，徐爱国不置可否。但他强调，在做尽职调查和详细的商务谈判之前，钱还是躺在阳光城的账户里，最多是一个证明或者共管的性质而非对外支付。徐爱国认为这是交易的技巧问题。
那么阳光城下半年是否仍以并购为主？朱荣斌强调，阳光城还是坚持财务稳健原则的“三收三支”，必须先保证收大于支。比如今年上半年现金净流量超过80亿，下半年会坚持既有投资原则，在保证投资标准和原则前提下，可能会根据市场情况调剂投资比例。在市场比较火爆不太理性情况下，可能会暂时阶段性回避某些区域或者某些风险高的项目，但是不代表公司放弃任何一个投资手段。
吴建斌补充道，第一保证投资回报，要精准投资保证收益，第二保证公司整体收支平衡，就是现金流和投资的比例。上半年对外投资买地花了不到300个亿，回款700多亿，销售900多个亿，整体来讲上半年投资花的钱，不管是与销售还是回款相比是比较低的，只有30%多一点。下半年还会继续执行既有的战略。
吴建斌又强调，全年买地金额是弹性动态的处理结果。比如，原来预测今年大概花800多亿去买土地，800多亿是怎么来的？相当于全年销售回笼现金的50%。上半年花了不到300亿，这个数正好和回笼货币资金比是50%略高一点。如果下半年货币资金仍然可以达到目标，买地方面也会做一些弹性处理。土地仍然是公司发展的动力，但是地肯定要看时机、条件和资金回笼情况，拿地资金大约占回笼资金的50%左右。
（文章来源：21世纪经济报道）
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